Cơ hội cho nhóm cổ phiếu chứng khoán khi dòng tiền thăm dò trở lại

Ảnh minh họa.

Chỉ số được giữ nhịp, nhưng cấu trúc thị trường vẫn phân hóa

Theo thống kê của BSC Research, nhóm cổ phiếu đóng góp lớn nhất cho mức tăng điểm của VN-Index trong các phiên từ 15/12 đến nay chủ yếu là các mã cổ phiếu trụ cột. VIC tăng 13,13%, đóng góp 7,65 điểm, VHM tăng 7,86% (6,73 điểm) và VPL tăng 10,74% (3,61 điểm) là ba đại diện tiêu biểu. Bên cạnh đó, một số cổ phiếu ngân hàng như VPB (3,37 điểm) và HDB (2,97 điểm) tham gia giữ nhịp. Tổng cộng, Top 10 cổ phiếu kéo tăng đóng góp 35,68 điểm cho chỉ số. Ở chiều ngược lại, lực kéo giảm điểm khá phân tán và không tạo áp lực hệ thống. Các mã cổ phiếu như DGC giảm 23,70% (-1,84 điểm) và BCM giảm 6,13% (-0,92 điểm) có tác động đáng kể nhất, trong khi phần còn lại chỉ gây ảnh hưởng nhỏ. Tổng mức kéo giảm chỉ 4,64 điểm, cho thấy thị trường không bị "đè" bởi một nhóm giảm sâu diện rộng.

Độ lan tỏa của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán chưa theo kịp nhịp tăng của chỉ số, khi chỉ khoảng 56% cổ phiếu tăng giá. Trạng thái này phản ánh rõ sự phân hóa: chỉ số được giữ nhịp bởi nhóm trụ, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại vận động thận trọng – đặc trưng của giai đoạn tích lũy khi thị trường chưa hình thành sự đồng thuận rõ ràng về xu hướng.

Dòng tiền chọn lọc: nhóm chứng khoán được thăm dò

Dữ liệu giao dịch của BSC Research cho thấy, trong cung đoạn thị trường từ phiên 15-19/6, sự phân hóa rõ nét trong các dòng tiền, thay vì một xu hướng mở rộng đồng đều. Theo đó cho thấy, khối ngoại quay lại mua ròng 2.965,65 tỷ đồng, nhưng hoạt động giải ngân mang tính chọn lọc, không đi theo điểm số chung.

Ở chiều mua ròng, khối ngoại tập trung vào các cổ phiếu có tính thị trường và thanh khoản cao như HPG (488,88 tỷ đồng), SSI (412,48 tỷ đồng), VIX (375,56 tỷ đồng), BSR (323,70 tỷ đồng); tiếp theo là VNM (221,03 tỷ đồng), VPB (215,10 tỷ đồng) và VND (176,01 tỷ đồng). Ngược lại, lực bán ròng lại dồn mạnh vào các cổ phiếu trụ, đặc biệt là VIC (-1.535,88 tỷ đồng) và DGC (-834,26 tỷ đồng). Cách phân bổ này phản ánh rằng khối ngoại không rút khỏi thị trường, nhưng đang điều chỉnh trọng tâm danh mục: Giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu kéo điểm, đồng thời gia tăng hiện diện ở nhóm cổ phiếu phản ánh kỳ vọng thanh khoản và khả năng giao dịch. Trong cấu trúc đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán nổi lên như một lát cắt đáng chú ý.

Không chỉ có xác nhận từ khối ngoại, dòng tiền nhà đầu tư trong nước cũng bắt đầu thăm dò trở lại ở nhóm này. Trong bảng giao dịch tự doanh, VIX được mua ròng hơn 3,45 triệu cổ phiếu, trong khi các mã chứng khoán khác như SSI không chịu áp lực bán đáng kể. Việc tự doanh tham gia ở một cổ phiếu trùng nhịp với dòng vốn ngoại tạo ra một dạng xác nhận bước đầu, dù quy mô chưa đủ lớn để gọi tên một xu hướng. Đáng chú ý, diễn biến giá của các cổ phiếu chứng khoán không mang tính bứt phá, nhưng giữ nền tương đối tốt so với mặt bằng chung, ngay cả trong những nhịp thị trường rung lắc. Điều này cho thấy dòng tiền vào nhóm này mang tính thăm dò và có tính toán, phù hợp với bối cảnh thanh khoản toàn thị trường chưa mở rộng.

So với một số nhóm tăng mạnh theo nhịp ngắn hạn như dầu khí – nơi biên độ dao động lớn phản ánh dòng tiền vào – ra nhanh, nhóm chứng khoán cho thấy đặc điểm khác: không tăng nóng, nhưng được dòng tiền lựa chọn ở thời điểm thị trường phân hóa. Đây là cơ sở để nhận diện cơ hội ngắn hạn mang tính chọn lọc, thay vì kỳ vọng một nhịp tăng lan tỏa.