Tài chính - tiền tệ tuần (từ ngày 4-8/8): Tỷ giá biến động nhẹ, chứng khoán tăng mạnh, lạm phát cần được chú ý

Thống kê được đưa ra trong bản tin Tổng hợp kinh tế tài chính tuần từ ngày 4-8/8 vừa được Hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam (VIRA) công bố cho thấy, trong tuần, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh tăng – giảm đan xen qua các phiên. Chốt ngày 8/8, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.228 VND/USD, giảm 11 đồng so với phiên cuối tuần trước đó. NHNN niêm yết tỷ giá mua giao ngay ở mức 24.017 VND/USD, cao hơn 50 đồng so với tỷ giá sàn; tỷ giá bán giao ngay được niêm yết mức 26.439 VND/USD, thấp hơn 50 đồng so với tỷ giá trần.

Tỷ giá liên ngân hàng trong tuần tiếp tục biến động tăng – giảm đan xen. Kết thúc phiên giao dịch ngày 8/8, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26.228 VND/USD, tăng nhẹ 11 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.

Trong khi đó, tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua ít biến động. Chốt phiên cuối tuần, tỷ giá tự do giảm 20 đồng ở chiều mua vào trong khi tăng 30 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.420 VND/USD và 26.480 VND/USD.

Với lãi suất liên ngân hàng, thống kê từ VIRA cho thấy, lãi suất các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống tuy tăng - giảm đan xen nhưng chốt tuần vẫn tăng so với cuối tuần trước đó. Kết thúc ngày giao dịch cuối tuần, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm là 6,28% (+0,88 đpt); 1 tuần là 6,38% (+0,93 đpt); 2 tuần là 6,20% (+0,75 đpt); 1tháng là 5,75% (+0,37 đpt).

Đối với đồng USD, lãi suất biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Chốt phiên cuối tuần, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: Kỳ hạn qua đêm là 4,30% (không đổi); 1 tuần là 4,36% (không đổi); 2 tuần là 4,40% (-0,01 đpt) và 1 tháng là 4,42% (-0,01 đpt).

Trên thị trường mở, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 210.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 28 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4,0%/năm trong tuần qua. Có 125.479,72 tỷ đồng trúng thầu ở cả 4 kỳ hạn; có 118.125,18 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố. Trong tuần, NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần qua.

Kết tuần, NHNN bơm ròng 7.354,54 tỷ đồng ra thị trường qua kênh thị trường mở. Có 216.459,65 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Về trái phiếu chính phủ (TPCP), thống kê từ VIRA cho thấy, phiên giao dịch ngày 6/8, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 4.375 tỷ đồng/12.000 tỷ đồng TPCP gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 36%. Trong đó, kỳ hạn 10 năm huy động được 3.835 tỷ đồng/8.000 tỷ đồng gọi thầu; kỳ hạn 15 năm huy động được 500 tỷ đồng/3.000 tỷ đồng gọi thầu; kỳ hạn 30 năm huy động được 40 tỷ đồng/500 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 5 năm gọi thầu 500 tỷ đồng, tuy nhiên, không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 10 năm là 3,33%/năm (+0,04 đpt so với phiên đấu thầu trước), 15 năm là 3,42%/năm (+0,02 đpt) và 30 năm là 3,45% (không đổi).

Dự kiến ngày 13/8 tới đây, Kho bạc Nhà nước sẽ chào thầu 12.000 tỷ đồng TPCP, trong đó kỳ hạn 5 năm chào thầu 500 tỷ đồng, kỳ hạn 7 năm chào thầu 500 tỷ đồng, kỳ hạn 10năm chào thầu 7.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm chào thầu 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn 20 năm chào thầu 500 tỷ đồng và kỳ hạn 30 năm chào thầu 500 tỷ đồng.

Giá trị giao dịch Outright và Repos trên thị trường thứ cấp tuần qua đạt trung bình 19.880 tỷ đồng/phiên, tăng mạnh so với mức 10.942 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất TPCP trong tuần qua tiếp tục tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên ngày 8/8, lợi suất TPCP giao dịch quanh 1 năm là 2,41%/năm (+0,06 đpt so với phiên cuối tuần trước); 2 năm là 2,45%/năm (+0,06 đpt); 3 năm là 2,53%/năm (+0,07 đpt); 5 năm là 2,77%/năm (+0,01 đpt); 7 năm là 3,08%/năm (+0,01 đpt); 10 năm là 3,37%/năm (+0,03 đpt); 15 năm là 3,47%/năm (+0,03 đpt); 30 năm là 3,61%/năm (+0,04 đpt).

Với thị trường chứng khoán, VIRA cho biết, tuần qua là tuần sôi động, ngập tràn trong sắc xanh, thanh khoản duy trì mức rất cao. Kết thúc phiên ngày 8/8, VN-Index đứng ở mức 1.584,95 điểm, tăng vọt 89,74 điểm (+6,00%) so với phiên cuối tuần trước đó; HNX-Index thêm 7,53 điểm (+2,84%) đạt 272,46 điểm; UPCom-Index tăng 2,08 điểm (+1,95%) lên 108,54 điểm.

Thanh khoản thị trường trung bình đạt khoảng gần 55.400 tỷ đồng/phiên, chỉ giảm nhẹ so với mức đỉnh 59.570 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Khối ngoại bán ròng trên 850 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Lạm phát đang âm thầm gia tăng

Tổng quan về kinh tế, VIRA đánh giá, kinh tế Việt Nam 7 tháng đầu năm 2025 được cho là tiếp tục khởi sắc với nhiều chỉ số tích cực, tuy nhiên, đã xuất hiện những quan ngại về triển vọng ...

Cụ thể, về chỉ số giá tiêu dùng, CPI tháng 7 tăng 0,11% so với tháng trước, chủ yếu do giá vật liệu bảo dưỡng nhà ở, giá thực phẩm, ăn uống ngoài gia đình tăng. CPI tháng 7 tăng 2,13% so với cuối năm ngoái và tăng 3,19% so với cùng kỳ năm 2024. Bình quân 7 tháng năm 2025, CPI tăng 3,26% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát cơ bản tháng 7 tăng 0,21% so với tháng trước và tăng 3,3% so với cùng kỳ năm 2024.

Lũy kế 7 tháng năm 2025, lạm phát cơ bản tăng 3,18% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức tăng 3,26% của CPI bình quân chung, nguyên nhân chủ yếu do giá lương thực, thực phẩm, điện sinh hoạt, giá dịch vụ y tế, dịch vụ giáo dục là những yếu tố tác động làm tăng CPI nhưng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính lạm phát cơ bản.

Tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 7 vừa qua, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) Nguyễn Thị Hồng cho biết, lạm phát bình quân đang được kiểm soát ở mức 3,6% - vẫn nằm trong ngưỡng mục tiêu Quốc hội đề ra từ 4,5% đến 5%.

Tuy nhiên, Thống đốc lưu ý, áp lực lạm phát đang có xu hướng tăng lên. Các yếu tố như điều chỉnh giá điện, giá dịch vụ y tế, giá thuê nhà... đang tạo áp lực chi phí đầu vào và đẩy lạm phát cơ bản tăng liên tục qua các tháng gần đây. Lạm phát cơ bản - vốn phản ánh tác động dài hạn của chính sách tiền tệ - là chỉ số quan trọng khiến cơ quan điều hành không thể chủ quan.

"Lạm phát khi xuất hiện thì rất nhanh nhưng để kiểm soát giảm lại thì rất khó, đây là lý do cần điều hành chính sách một cách chủ động, sát diễn biến và thận trọng", người đứng đầu ngành Ngân hàng nhấn mạnh.

Trong tuần này (từ ngày 11-15/8), thị trường chờ đợi các thông tin quan trọng bao gồm chỉ số giá tiêu dùng CPI tại Mỹ, chỉ số giá sản xuất PPI và doanh số bán lẻ trong tháng 7/2025 của Mỹ. Những dữ liệu này có thể sẽ ảnh hưởng tới kỳ vọng của thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất cơ sở trong những tháng cuối năm 2025. Hiện tại, công cụ của CME cho thấy có 88% khả năng Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (FE) cắt giảm lãi suất ở mức 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 17/9, và 12% khả năng cắt giữ nguyên lãi suất cơ sở ở mức 4,25% - 4,50%. Theo kịch bản chiếm ưu thế, FED có thể cắt giảm 3 lần liên tiếp trong 3 cuộc họp cuối năm nay, đưa lãi suất cơ sở kết thúc 2025 xuống còn 3,50% - 3,75%.