Lãi suất nhích nhẹ để đảm bảo thanh khoản hệ thống, cổ phiếu nhóm ngành sẽ là “điểm tựa” của thị trường trong năm 2026?

Phóng viên: Thưa ông, nhìn lại năm 2025, những nhóm ngành nào đã dẫn dắt thị trường chứng khoán và xu hướng này gợi mở điều gì cho giai đoạn tiếp theo?

Ông Thái Quang Trung: Trong năm 2025, có thể thấy khá rõ bất động sản và ngân hàng là hai nhóm ngành dẫn dắt thị trường chứng khoán, hai nhóm có tỷ trọng lớn trong chỉ số. Đặc biệt, nhóm bất động sản ghi nhận mức tăng rất ấn tượng.

Trong giai đoạn tới, mức tăng mạnh của hai nhóm này nhiều khả năng sẽ dần lan tỏa sang các ngành khác. Những nhóm ngành hiện chưa được chú ý nhiều nhưng có tiềm năng, như hàng tiêu dùng và bán lẻ, có thể hưởng lợi từ sự lan tỏa này. Ngoại trừ một vài cổ phiếu cụ thể, phần lớn cổ phiếu trong nhóm tiêu dùng – bán lẻ chưa có nhiều “đất diễn” trong năm 2025 nhưng có thể trở nên hấp dẫn hơn trong năm 2026.

Một nhóm ngành khác mà tôi cho rằng nhà đầu tư cần lưu ý là bảo hiểm, đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ. Trong năm 2025, các cổ phiếu bảo hiểm nhìn chung ít được thị trường quan tâm, ngoại trừ một vài trường hợp riêng lẻ. Bước sang năm 2026, bối cảnh vĩ mô được kỳ vọng tương đối tích cực, với động lực tăng trưởng lớn từ Chính phủ. Đồng thời, mặt bằng lãi suất có thể cần nhích lên nhẹ để đảm bảo cân bằng cho hệ thống ngân hàng. Hai yếu tố là tăng trưởng kinh tế và lãi suất tăng nhẹ thường mang lại lợi thế cho ngành bảo hiểm, nhất là bảo hiểm nhân thọ.

Phóng viên: Ông dự báo như thế nào về diễn biến lãi suất trong năm 2026 và tác động của lãi suất tới thị trường chứng khoán?

Ông Thái Quang Trung: Theo tôi, trong năm 2026, mặt bằng lãi suất nói chung có thể cần tăng nhẹ để đảm bảo hồ sơ thanh khoản của hệ thống ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng tư nhân, giúp hệ thống hoạt động lành mạnh hơn. Do đó, sẽ không quá bất ngờ nếu lãi suất huy động và lãi suất trái phiếu Chính phủ tăng trong năm 2026. Lãi suất trái phiếu Chính phủ có thể chịu áp lực tăng do động lực từ đầu tư công, kéo theo nhu cầu phát hành trái phiếu.

Phóng viên: Trong bối cảnh đó, ông có khuyến nghị gì cho nhà đầu tư về lựa chọn cổ phiếu và phân bổ tài sản?

Ông Thái Quang Trung: Theo tôi, nhà đầu tư nên ưu tiên những doanh nghiệp có khả năng tăng trưởng nhưng không cần vay nợ quá nhiều.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp xuất khẩu thường không cần đòn bẩy tài chính lớn và có thể tìm được các thị trường tăng trưởng tốt trong năm 2026, như tái khai thác thị trường Mỹ hoặc đa dạng hóa sang các thị trường châu Á, nên đây là nhóm cổ phiếu đáng chú ý.

Ngược lại, nhà đầu tư cần cẩn trọng với các danh mục mang tính đầu cơ cao, chẳng hạn các doanh nghiệp bất động sản đầu cơ thuần túy hoặc các công ty chứng khoán phải vay nợ nhiều để mở rộng dư nợ cho vay và giữ thị phần, nhất là trong bối cảnh nhiều công ty chứng khoán mới chuẩn bị lên sàn, ngoài những cái tên vừa niêm yết vừa qua. Ngoài hai nhóm này, bất kỳ ngành nào phải phụ thuộc nhiều vào vay nợ để tăng trưởng thì rủi ro cũng đều cao.

Về phân bổ tài sản, tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán phụ thuộc nhiều vào độ tuổi và góc nhìn dài hạn của nhà đầu tư. Nhà đầu tư lớn tuổi nên phân bổ tỷ trọng thấp hơn cho cổ phiếu, trong khi nhà đầu tư trẻ, nếu đang phân bổ quá thấp, có thể cân nhắc tăng lên. Theo tôi, không cần quá lo lắng về biến động ngắn hạn trong vòng một năm mà nên nhìn ở góc độ dài hạn.

Phóng viên: Trân trọng cảm ơn ông!