Cận Tết, VN-Index tìm điểm cân bằng

Về mức độ điều chỉnh, ông Sơn đánh giá việc VN-Index giảm khoảng 8 điểm trong phiên là không quá đáng ngại. Trong bối cảnh chỉ số đang vận động quanh mốc 1.800 điểm, biên độ dao động 15-20 điểm xét theo tỷ lệ phần trăm là tương đối nhỏ và chưa đủ để làm thay đổi xu hướng ngắn hạn. Tuy nhiên, do chỉ còn hơn một tuần giao dịch trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, nhu cầu tiền mặt và tâm lý chốt lời trước kỳ nghỉ có thể tạo ra những dao động nhất định, đặc biệt với nhóm nhà đầu tư muốn hiện thực hóa lợi nhuận.

Dù vậy, theo quan sát của ông Sơn trong nhiều năm, các phiên giao dịch cận Tết, thường rơi vào khoảng 2-3 phiên trước ngày giao dịch cuối cùng của năm, lại có xu hướng tích cực hơn. Thực tế cho thấy thị trường thường xanh điểm trong vài phiên trước Tết và duy trì quán tính tăng trong 3-4 phiên sau kỳ nghỉ, khi áp lực bán ngắn hạn suy giảm.

Lý giải hiện tượng này, ông Sơn cho biết nhu cầu tiền mặt thường được nhà đầu tư xử lý sớm, trước kỳ nghỉ khoảng 1-2 tuần. Khi bước vào những phiên sát Tết, phần lớn những nhà đầu tư có nhu cầu bán đã hoàn tất giao dịch, trong khi nhóm còn nắm giữ cổ phiếu thường có xu hướng giữ lại qua kỳ nghỉ, khiến nguồn cung suy giảm và hỗ trợ cho diễn biến giá.

Thanh khoản thị trường trong phiên gần nhất phản ánh khá rõ tâm lý thận trọng này. Giá trị khớp lệnh, đặc biệt trong phiên sáng, chỉ đạt khoảng hơn 12.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với phiên trước. Theo ông Sơn, đây là diễn biến dễ hiểu trong bối cảnh thị trường điều chỉnh nhẹ và nhà đầu tư hạn chế giao dịch khi kỳ nghỉ lễ cận kề.

Ở góc độ kỹ thuật, ông Sơn cho rằng diễn biến điểm số ngắn hạn hiện nay chưa phản ánh đầy đủ trạng thái nội tại của thị trường. Trong khoảng hai tuần trở lại đây, VN-Index chịu tác động rất lớn từ nhóm cổ phiếu Vingroup, kéo theo sự suy giảm của chỉ số. Tuy nhiên, nếu quan sát các nhóm ngành khác, nhiều tín hiệu phục hồi tích cực đang dần xuất hiện.

Xét riêng về vận động của chỉ số, VN-Index đã giảm tuần thứ ba liên tiếp nhưng đồng thời bước vào giai đoạn tích lũy trong vùng 1.780 - 1.820 điểm. Việc chỉ số đi ngang ít nhất sáu phiên gần đây được xem là tín hiệu mang tính xây nền, tạo tiền đề cho quá trình tái cân bằng và khả năng xuất hiện nhịp hồi phục trong thời gian tới.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang cho thấy trạng thái bớt căng thẳng hơn. Chỉ báo RSI của VN-Index đã hạ từ vùng quá mua trên 70 xuống khoảng 43, quay về vùng trung tính. Trong ngắn hạn, thị trường có thể còn rung lắc, song theo ông Sơn, nếu RSI điều chỉnh về vùng 30-40 và sau đó hồi phục, đây sẽ là tín hiệu tích cực, hỗ trợ cho một nhịp hồi kỹ thuật.

Yếu tố thanh khoản cũng mang lại góc nhìn đáng chú ý. Dù nhóm cổ phiếu Vingroup bị bán mạnh trong hai tuần qua khiến điểm số suy yếu, thanh khoản đầu tuần này lại ghi nhận mức tăng khoảng 10%. Đáng chú ý, dòng tiền gia tăng chủ yếu tập trung vào các nhóm ngành có diễn biến giá tích cực như thép, bán lẻ, hàng tiêu dùng, dầu khí và ngân hàng. Theo ông Sơn, điều này cho thấy cơ hội đang mở ra ở nhiều nhóm ngành khác, đặc biệt là nhóm cổ phiếu midcap, giúp dòng tiền quay trở lại và tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực trên thị trường.

"Sau nhịp chốt lời ở các cổ phiếu đã tăng tốt thời gian qua, thị trường trước Tết nhiều khả năng sẽ sớm lấy lại trạng thái cân bằng. Khi mặt bằng giá được thiết lập ổn định, và nếu loại trừ các tác động ngắn hạn từ lãi suất, thị trường có thể phục hồi tích cực hơn sau kỳ nghỉ Tết", chuyên gia của VPBankS nói.