Doanh nghiệp hàng không "1 vốn 4 lời" báo lãi kỷ lục, nỗi lo Long Thành vẫn hiện hữu

Trong quý 4/2025, doanh nghiệp chuyên vận tải hàng hóa hàng không ghi nhận doanh thu thuần gần 327 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Lãi ròng đạt 188 tỷ đồng, tăng 10%.

Đáng chú ý, cứ 10 đồng doanh thu, SCS thu về tới 7.3 đồng lãi gộp - mức biên lợi nhuận đáng mơ ước của giới doanh nghiệp.

Theo SCS, nền kinh tế toàn cầu năm 2025 phục hồi và phát triển, giúp tổng sản lượng quốc tế của Công ty tăng 7% so với cùng kỳ. Sự gia tăng này tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh và nâng cao chất lượng dịch vụ, đưa doanh thu dịch vụ tăng 11%.

Công ty thực hiện quản lý dòng tiền hiệu quả và tối ưu, giúp doanh thu tài chính tăng mạnh 38%, đạt 21 tỷ đồng. Đồng thời, SCS tiếp tục kiểm soát chặt chi phí, sử dụng hợp lý và tiết kiệm trong toàn bộ hoạt động, góp phần nâng cao hiệu quả và gia tăng lợi nhuận.

Năm lãi kỷ lục

Cả năm 2025, SCS ghi nhận doanh thu thuần 1,197 tỷ đồng và lãi ròng 751 tỷ đồng, tăng tương ứng 15% và 8% so với năm trước. Đây là năm lãi kỷ lục trong lịch sử hoạt động của Công ty.

Biên lãi gộp năm 2025 đạt tới 78%, gần như "1 vốn 4 lời". Với kết quả này, Công ty vượt hơn 9% chỉ tiêu lãi trước thuế cả năm.

Tại cuối năm 2025, tổng tài sản của SCSC đạt 2,166 tỷ đồng, tăng 14% so với đầu năm. Trong đó, phần lớn là khoản tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn hơn 1,448 tỷ đồng (chiếm 67% tổng tài sản). Tiền và tương đương tiền đạt hơn 108 tỷ đồng, giảm hơn 200 tỷ đồng.

Ở phía đối ứng, nợ phải trả đạt hơn 604 tỷ đồng, tăng 112 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn (chiếm 99%).

Nỗi lo mất thị phần vì sân bay Long Thành

Dù ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng trong năm 2025 và sở hữu tài chính lành mạnh, giá cổ phiếu SCS vẫn không thể "cất cánh". Điều này có thể đến từ nỗi lo về tác động của sân bay Long Thành - dự kiến hoạt động từ tháng 6/2026.

Theo chia sẻ của lãnh đạo SCS tại ĐHĐCĐ năm 2025, Công ty không được làm chủ đầu tư nhà ga hàng hóa nào trong giai đoạn 1 của sân bay Long Thành. Trong kịch bản tích cực nhất, SCS chỉ được vận hành thay cho ACV ở kho hàng bách hóa số 1.

Việc không tham gia dự án nhà ga hàng hóa tại Long Thành sẽ là "đòn đau" cho SCS, đặc biệt khi khoảng 80% chuyến bay quốc tế và 10% chuyến bay nội địa từ Tân Sơn Nhất sẽ chuyển sang Long Thành. Trong đó, vận chuyển hàng quốc tế thường mang lại biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với hàng nội địa.

Kỳ vọng vào giai đoạn 2

Ban lãnh đạo SCS kỳ vọng được tham gia làm chủ đầu tư nhà ga bách hóa số 2 với công suất 550,000 tấn.

"Chúng tôi hướng tới làm chủ đầu tư nhà ga số 2, vì nếu chỉ vận hành thì chưa đạt được mong muốn của ban lãnh đạo là phát triển nhanh", Tổng giám đốc SCS Nguyễn Quốc Khánh chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 diễn ra vào tháng 6/2025.

Trước lo ngại về rủi ro không tham gia được Long Thành, ban lãnh đạo SCS cho biết vẫn có phương án dự phòng. Công ty hiện quản lý 14ha mặt bằng tại Tân Sơn Nhất với quyền sử dụng đến năm 2057. Trong đó, 5ha đang cho ACV thuê làm sân đỗ máy bay và hơn 1ha làm sân bóng đá. Sau khi Long Thành đi vào hoạt động, ACV dự kiến trả lại phần thuê sân đỗ.

Thách thức lớn nhất đối với SCS trong thời gian tới là làm sao duy trì được mức tăng trưởng ấn tượng khi cơ sở hạ tầng hàng không quan trọng nhất khu vực phía Nam chuyển từ Tân Sơn Nhất sang Long Thành.