 |
| Tiến độ kế hoạch năm sau 9 tháng của các doanh nghiệp. Nguồn: TCBS Research. |
Nhóm dầu khí, vận tải có tỷ lệ hoàn thành cao
Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý III/2026 của 35 doanh nghiệp lớn, TCBS Research ước tính 10 doanh nghiệp vượt kế hoạch lợi nhuận năm sau 9 tháng, gồm BSR, ACV, PVT, GAS, GVR, PLX, GMD, VHM, MSN và VJC. Ước tính này được xây dựng bằng cách cộng lợi nhuận dự phóng quý III với kết quả thực tế 6 tháng đầu năm.
BSR có tỷ lệ cao nhất trong danh sách, ước đạt khoảng 10,4 lần kế hoạch năm sau 9 tháng. Doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 ở mức 2.162 tỷ đồng, trong khi TCBS dự phóng lợi nhuận quý III đạt 6.568 tỷ đồng, tăng khoảng 624% so với cùng kỳ.
Theo báo cáo, mức kế hoạch của BSR thấp hơn khoảng 58% so với kết quả năm 2025. Cùng với đó, dự phóng quý III được hỗ trợ bởi chênh lệch giá sản phẩm lọc dầu với dầu thô ở mức cao, tác động thuận lợi từ hàng tồn kho khi giá dầu tăng và việc không có đợt bảo dưỡng trong quý. TCBS cho rằng tỷ lệ vượt kế hoạch lớn của BSR phản ánh ảnh hưởng của chu kỳ giá và mức mục tiêu năm.
ACV được ước tính đạt khoảng 180% kế hoạch theo cơ sở quy đổi của báo cáo. Doanh nghiệp công bố mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 là 7.011 tỷ đồng, giảm 47%, có tính đến chi phí khi Cảng hàng không quốc tế Long Thành đi vào khai thác. Mức mục tiêu này là một yếu tố khiến tỷ lệ hoàn thành dự kiến cao.
Tuy nhiên, TCBS vẫn dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ quý III của ACV giảm so với cùng kỳ, do ảnh hưởng của tỷ giá đối với khoản vay bằng yên Nhật. Trường hợp này cho thấy doanh nghiệp có thể vượt kế hoạch năm dù lợi nhuận một quý được dự báo giảm.
Với PVT và GAS, tỷ lệ hoàn thành sau 9 tháng lần lượt được ước tính ở mức 146% và 142%. TCBS dự báo lợi nhuận quý III của GAS đạt 3.684 tỷ đồng, tăng 44,5% cùng kỳ nhưng giảm 37,1% so với quý II. Cơ sở dự phóng là giá dầu bình quân quý III thấp hơn quý trước, trong khi nền biên lợi nhuận quý III/2025 thấp hơn.
GVR, PLX và GMD cũng nằm trong nhóm vượt kế hoạch, với tỷ lệ quy đổi tương ứng khoảng 124%, 122% và 117%. Báo cáo lưu ý kết quả nửa đầu năm của các doanh nghiệp này có đóng góp từ thu nhập ngoài hoạt động kinh doanh chính hoặc những khoản khó lặp lại đều đặn giữa các quý.
Tại GVR, lợi nhuận khác 9 tháng đạt 2.094 tỷ đồng, trong đó có thu nhập từ thanh lý cây cao su và đền bù đất. PLX có hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho trong quý II. GMD ghi nhận doanh thu tài chính quý II chủ yếu từ các giao dịch thoái vốn. Những khoản này góp phần nâng kết quả lũy kế, dù lợi nhuận quý III của cả ba doanh nghiệp đều được dự báo giảm so với quý trước.
Vượt kế hoạch điều chỉnh, nhưng cần thống nhất chỉ tiêu
Ở nhóm bất động sản và tiêu dùng, VHM và MSN được dự báo vượt các mức kế hoạch đã điều chỉnh. Theo tính toán của TCBS, tỷ lệ hoàn thành sau 9 tháng lần lượt khoảng 104% và 102%.
VHM nâng mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 lên 60.000 tỷ đồng trước đại hội đồng cổ đông. Báo cáo quy đổi mục tiêu này về khoảng 55.615 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ để đối chiếu với dự phóng.
TCBS ước lợi nhuận quý III của VHM đạt 9.503 tỷ đồng, tăng 127,1% cùng kỳ nhưng giảm 58,1% so với quý II. Theo đơn vị phân tích, quý II có mức ghi nhận lớn từ bán buôn dự án; kết quả quý III tiếp tục phụ thuộc thời điểm ký và ghi nhận các giao dịch. Do đó, dự phóng có thể thay đổi khi doanh nghiệp công bố số liệu thực tế.
Với MSN, kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 được nâng lên 10.000 -11.500 tỷ đồng trong tháng 7. TCBS ước tính mức mục tiêu này tương đương khoảng 8.000 tỷ đồng lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ. Kết quả 6 tháng cộng dự phóng quý III đạt khoảng 8.128 tỷ đồng, nhỉnh hơn mức quy đổi.
Theo báo cáo, động lực lợi nhuận của MSN đến từ MSR, WinCommerce cùng đóng góp của MCH và TCB. Chênh lệch giữa dự phóng và kế hoạch điều chỉnh chủ yếu liên quan đến giả định giá vonfram. TCBS giữ giả định giá đi ngang trong quý III, qua đó dự kiến đóng góp từ MSR cao hơn mức được phản ánh trong kế hoạch.
VJC là doanh nghiệp còn lại trong nhóm, với tỷ lệ hoàn thành dự kiến khoảng 101% theo cơ sở quy đổi. Doanh nghiệp công bố kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2026 là 2.421 tỷ đồng. Báo cáo lưu ý kết quả cần theo dõi thêm tác động của giá nhiên liệu, tỷ giá và thời điểm ghi nhận các giao dịch bán, thuê lại tàu bay.
Ngoài 10 doanh nghiệp dự kiến vượt kế hoạch, FRT, HPG, VPL, VCB, MWG và VRE được ước tính đạt từ 91% đến khoảng 100% mục tiêu năm.
