Chuyên gia: Đừng cố đoán đáy, hãy tranh thủ tìm cổ phiếu tốt

Doanh nghiệp đã cải thiện kết quả kinh doanh

Ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng Khoán BIDV (BSC) cho hay thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng điểm trong suốt 9 tháng đầu năm, đặc biệt thời gian từ khoảng tháng 4 đến tháng 9/2023, VN Index tăng khoảng 16 - 17% và tính từ đầu năm đến thời điểm tháng 9, tăng xấp xỉ khoảng 25%. Bên cạnh đó, thị trường cũng có những phiên điều chỉnh giảm khoảng 5 - 10%.

Thời gian gần đây, VN-Index đang ở vùng điểm tương đương với tháng 11/2022. Tuy nhiên, theo ông Long, thời điểm hiện tại, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đã cho thấy những dấu hiệu cải thiện nhất định.

“Đến thời điểm hiện tại đã có khoảng 1.100 doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý III/2023 và tổng doanh thu khoảng tầm 1,2 triệu tỷ đồng, tổng lợi nhuận khoảng 98 nghìn tỷ, so với cùng thời gian này vào năm ngoái doanh thu của chúng ta đã tăng trưởng nhẹ khoảng 4%. Chúng ta vẫn còn một số những doanh nghiệp lớn đang chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh và chúng tôi dự báo sẽ có những cải thiện nhất định so với năm ngoái, nhất là so với quý II vừa qua. Tôi nghĩ đây cũng là một cơ hội cho những nhà đầu tư chưa tham gia nhiều vào thị trường”, ông Long nêu.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank cũng đánh giá rằng xu hướng thị trường chứng khoán trong gần 2 tháng vừa qua là xu hướng giảm. Tuy nhiên, trong những phiên giao dịch gần đây, xu hướng của thị trường đã phục hồi tương đối rõ nét.

Cũng theo ông Khánh, trong khi đó, FED tăng lãi suất 4 lần liên tiếp trong năm thì tại Việt Nam, xu hướng là giảm lãi suất và những chính sách này đã liên tục hỗ trợ cho nền kinh tế. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, thị trường chứng khoán lại có xu hướng phản ứng ngược lại.

Đưa ra lý do, ông Khánh cho hay trong suốt năm 2023, đặc biệt giai đoạn 8 tháng đầu năm, thị trường chứng khoán đã tăng ở mức độ mạnh mẽ và nhiều cổ phiếu, thậm chí có mức tăng tính bằng lần và mức định giá cao hơn thời điểm hoàng kim của thị trường. Đặc biệt, trong bối cảnh nền kinh tế liên tục được cải thiện, các doanh nghiệp cải thiện kinh doanh nhưng tốc độ cải thiện vẫn không thể nào nhanh như tốc độ tăng giá của cổ phiếu.

“Và khi thị trường tăng và nhiều mã cổ phiếu đã tăng tính bằng lần trong suốt giai đoạn 8 tháng vừa qua, nhà đầu tư đã quyết định tham gia nhiều hơn và sử dụng đòn bẩy cao hơn. Chính vì vậy, khi thị trường điều chỉnh đến một mức độ nào đó sẽ khiến lực bán giải chấp này mạnh hơn và có thể đẩy thị trường xuống sâu hơn”, ông Khánh cho hay.

Cũng theo ông Phan Dũng Khánh, tại thị trường chứng khoán Việt Nam, tỷ trọng nhà đầu tư nước ngoài chiếm không quá lớn. Tuy nhiên, việc các nhà đầu tư này liên tục bán ra cổ phiếu trong nhiều tháng đã tác động không nhỏ đến tâm lý lên nhà đầu tư. Do đó, ông Khánh cho rằng việc thị trường chứng khoán phục hồi là dấu hiệu tốt tuy nhiên các nhà đầu tư cũng cần phải thận trọng.

Nhà đầu tư vẫn cần thận trọng

“Tôi nghĩ chưa ai thực sự có một phương án chính xác về đâu là đáy cũng như đâu là đỉnh của thị trường. Chúng ta chỉ có thể quan sát được những yếu tố liên quan đến những đặc điểm khi vùng đáy thị trường diễn ra”, ông Long nêu.

Theo ông Long, hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bắt đầu rơi vào vùng định giá tương đối rẻ so với trung bình 5 năm. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lựa chọn mua một cách thận trọng. Bên cạnh đó, động thái của nhà đầu tư nước ngoài cũng là vấn đề mà nhà đầu tư trong nước cần quan tâm, bởi theo ông Long, những nhà đầu tư này có nền tảng tài chính khá tốt, hoạt động lý trí, thường chỉ mua vào khi thị trường đủ rẻ.

Bên cạnh đó, vị chuyên gia cũng khuyến cáo các nhà cần chú ý tới diễn biến của những cổ phiếu dẫn dắt, là những mã có trọng số cao trên thị trường và được nắm giữ bởi rất nhiều những nhà đầu tư.

“Khi thị trường giảm điểm cũng là một cơ hội để chúng ta có thể shopping “hàng hiệu”, lúc đó những cổ phiếu “hàng hiệu” cũng sẽ giảm, thậm chí giảm cũng không kém so với những cổ phiếu bình thường, đấy là cơ hội của chúng ta. Còn về nhóm ngành, tôi quan sát thấy những nhóm ngành liên quan đến xuất nhập khẩu cũng đang có những tín hiệu tốt trở lại như dệt may hay thủy sản hay logistics hoặc khu công nghiệp cũng đang có những tín hiệu nhất định, thường thì những ngành này kết quả vào cuối năm sẽ tốt hơn so với 3 quý đầu năm.

Thêm vào đó, ngành ngân hàng mặc dù cũng có những khó khăn nhất định nhưng kết quả kinh doanh của rất nhiều ngân hàng cũng đang cho thấy tốt hơn so với dự kiến và những rủi ro liên quan đến nợ xấu hay tăng trưởng chậm cũng đang dần dần phản ánh vào và mức định giá khi đang tiến về mức hấp dẫn”, ông Long nêu.

Đưa ra nhận định về thị trường trong thời gian tới, ông Phan Dũng Khánh gợi ý 2 kịch bản. Với kịch bản thứ nhất, khi vùng kháng cự 1.020 điểm giữ vững trong tháng 11, ông Khánh cho rằng có thể xem đây là đáy ở trong trung hạn. Tuy nhiên, theo ông Khánh, trong kịch bản xấu hơn, nếu vùng điểm này bị xuyên qua thì có thể giảm xuống tiếp. Tuy nhiên, ông cũng kỳ vọng thị trường giữ được kịch bản tích cực, xu hướng thị trường sẽ lập đáy trung hạn.

Với kịch bản thứ hai, ông Khánh cho hay kết quả kinh doanh quý III vừa qua đã cho thấy một số ngành nghề có bức tranh tương đối sáng hơn trong quý I và quý II, được dự báo sẽ tốt hơn nữa trong quý IV và năm sau. Những yếu tố này được đánh giá mang tính chất trung và dài hạn nhiều hơn.

“Theo tôi thấy, những nhóm ngành sẽ có cơ hội khá tốt nhưng sẽ mang tính trung hạn và có thể rơi vào năm 2024 khi hiện nay đã là quý cuối cùng của năm 2023. Đó là những mã thuộc ngành năng năng lượng, tập trung nhiều vào những nhóm năng lượng mới, năng lượng xanh, năng lượng sạch. Nhóm thứ hai là ngành vận tải, có triển vọng khi kinh tế phục hồi tốt hơn như vận tải đường hàng không. Tiếp theo là nhóm ngành công nghệ. Một nhóm ngành nữa là nhóm cổ phiếu bất động sản, những doanh nghiệp và những cổ phiếu nào vẫn còn tồn tại được, vượt qua được giai đoạn khó khăn vừa qua sẽ là những cổ phiếu rất tiềm năng”, ông nói.